投資評級與估值：我們預計09-12年公司收入分別為2.88億元、4.82億元、7.30億元和10.4億元，EPS分別為0.60元、1.01元、1.53元和2.11元。高壓變頻器行業(yè)正處高景氣周期，公司技術領先，產品結構不斷優(yōu)化，業(yè)績彈性大，業(yè)績存在超預期的可能，給予增持評級。
有別于大眾的認識：市場可能認為高壓變頻器行業(yè)難以繼續(xù)保持高速增長，公司業(yè)績不能大幅提升。而我們認為，高壓變頻器行業(yè)正處于高景氣周期，隨著國家積極推行節(jié)能減排政策，高壓變頻器行業(yè)將繼續(xù)保持45%左右的高速增長，公司將充分分享行業(yè)高速增長。
高壓變頻器潛在市場規(guī)模約達810億元，市場空間巨大。截止目前我國電動機總裝機容量約7億kW，其中約90%為交流電機，高壓電機約占50%。據(jù)估計目前已經配置變頻器的高壓電機不到10%。根據(jù)我們測算高壓變頻器市場潛在規(guī)模約810億元，市場空間巨大。
公司技術領先，高端產品優(yōu)勢明顯，有望成為高壓變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)，充分分享行業(yè)高速增長。2006年公司就推出基于高壓變頻矢量控制和功率單元能量回饋技術的高性能高壓變頻器。公司礦井提升機高性能變頻器累計訂單量已超過100臺，約占礦井提升機市場的50%。公司又開發(fā)出大型同步礦井提升機用的高性能高壓變頻器，且獲得7臺訂單，金額約1.2億元，公司在高端產品市場領先優(yōu)勢明顯。公司技術領先，產品可靠性高，未來三年公司有機會成為高壓變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)，分享行業(yè)高速增長。
編輯提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。
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